跨国制造企业并购在中国的动因与挑战

时间:2019-04-12 11:18来源:未知作者:东森游戏平台

科技进步和经济全球化推动了新一轮跨国制造企业跨境转移和资源整合。外资在中国的实际使用量逐年增加,东森平台外商直接投资从简单的合资独资转变为复杂的并购投资。然而,从全球的角度来看,中国在全球直接投资中的外国直接投资份额从2003年的8.2%下降到2006年的5.1%,吸收了全球制造业资本全球流动中更好的外国投资。快速提高中国的综合实力仍然至关重要。本文从企业的微观层面分析了跨国制造企业并购投资的动机和挑战,试图为中国政府和企业积极应对本轮制造业资本的国际流动提供线索。

关键词跨国公司,兼并与收购,技术进步,价值链,跨国制造资本,并购投资

、简介

近年来,科技进步和经济全球化推动了新一轮跨国制造业价值链的全球整合。在这一轮整合中,发达国家已从制造业转向技术研发和品牌营销,发展中国家已从下游装配转向中上游的关键部件。根据贸发会议的统计数据,2007年全球外国直接投资(fdi)将超过2000年的历史最高水平,达到1.4万亿美元。并购投资是目前世界领先的外国直接投资方式。 2005年,跨境并购投资占全球直接投资总额的78%。随着中国市场的完全自由化,、法律制度和公司治理的完善,吸引了大量跨国制造企业通过并购将生产基地转移到中国。外商投资方式已从“绿地投资”(绿地投资)转变为绿地投资。兼并和收购。据不完全统计,2005年中国对外投资总额为440亿美元,占当年实际使用外资的47.58%,1995年仅为1.87%。相关部门预测,外资并购将是成为未来几年中国利用外资的主要形式。

中国的土地资源紧张,企业的技术和管理落后。与绿地投资相比,外资并购可以在不占用新土地的基础上,迅速完善中国企业的产品技术和管理体制,有利于中国的经济效益和吸引外资。质量和数量。但是,中国文化政治经济体制与西方国家之间的差距给跨国制造企业在中国的并购带来了一些挑战。从2003年到2006年,中国利用外资占全球直接投资总额的8.2%。下降到5.1%,也许这不是无关紧要的。

由于跨国并购投资向东道国投入资金、技术和管理资源,各国对并购持激励和开放态度。本文试图通过分析跨国制造企业在中国并购投资中面临的动机和挑战,为中国政府和企业积极应对本轮制造业资本的国际流动提供线索。、跨国制造企业在中国的兼并和收购的动机

随着全球制造业的重新分布,跨国制造业资本正在加速全球扩张,中国并购投资的规模和数量也在不断增加,并出现了许多大型并购项目。例如,德国的Beiersdorf以3.17亿欧元购买了Silken 85%的股份,以及法国的Legrandfrances.a。 500万购买tcl低压电器(无锡)100%股权,香港和国际35亿港元收购江西江州造船厂100%股权。跨国制造企业在中国的并购投资有三个原因。

(1)获得市场权

为了快速进入中国市场甚至获得市场主导地位,跨国制造公司通常会收购中国的竞争对手或经销商。 2007年,世界500强企业投资中国百强企业,年销售收入185亿元(折合25亿美元),出口额仅7.5亿美元,占销售收入的30%,剩下的70%都在中国市场销售。例如,日产收购东风汽车、欧莱雅收购小护士、联合利华收购中国牙膏,其他收购都进入中国市场。为了保持市场份额,跨国制造公司经常直接在中国收购产品代理商,以控制忠诚和稳定的客户群。此外,中国改革开放以来采用的“市场换技术”国家进口替代战略也吸引了跨国制造企业的投资。例如,通用电气和国有电力公司通过13f9燃气轮机技术的转让共同获得了市场。

(2)比较竞争优势(实惠)

技术创新和经济全球化促进了各国比较技术优势的重新整合,表现为产业集群(industrialcluster)。工业界是一个高度关联的公司、部分和服务提供商、政府和相关机构(如大学)的地理总量,社区竞争与合作并存,具有相似的文化和价值观,而且还具有规模和差异化竞争的优势。世界着名的工业界包括美国硅谷、日本丰田市、台湾台湾新竹科学园。

跨国制造企业并购在中国的动因与挑战

虽然中国工业社区的发展历史不长,但已经初具规模。经济发展良好的珠江三角洲在长三角和渤海经济区三个沿海地区都有产业集群。根据国家外汇管理局的统计,2007年中国70%的外资流入集中在江苏、广东、上海、浙江和北京。在亚太地区总部或中国总部设在上海的180多家跨国公司中,有超过60%来自制药业、汽车制造和电子制造业。(3)本地化技术研发(rd)

随着20世纪60年代后期信息技术的革命,跨国公司加强了跨国技术的创新和产品开发。自20世纪90年代中期以来,跨国公司已开始在中国建立研发和原创技术研发基地,并在中国聘请了大量的高级智能人才。根据联合国开发计划署2005年进行的一项调查,中国在国际投资领域排名第一。 2007年,由世界排名前100位的中国公司建立的68家研发机构专注于通信设备的制造。、运输设备制造业、制药业、计算机和化学制造业。例如,微软、英特尔和百事公司在广州科学城投资4亿美元用于技术研发和软件外包基地。

跨国制造企业在中国设立研发基地进行本地化和研发。首先,它们源于市场的需求导向,并根据不同的收入水平或文化背景调整中国与跨国企业之间需求差异的产品和技术。其次,它对中国企业的产品不太乐观。以中国开发的中小型机场行李输送系统和先导照明产品为例,得到了俄罗斯和东南亚市场的广泛认可。跨国制造企业并购后,可以通过简单地改善生产工艺或产品质量,销往东南亚和中欧,迅速进入全球低端市场。

三家、跨国制造企业在中国的并购中遇到了挑战

中国文化、政治经济制度与西方国家之间的差距以及中国企业的不公平市场竞争和商业行为导致跨国制造企业遇到企业文化整合等问题,如中国并购中的企业文化整合、公司估值、行政监管,在一定程度上。它降低了投资的热情。总之,跨国制造企业在中国并购中面临的挑战有以下六个方面。

(1)中西文化的差异

文化是特定人群的意识形态、价值观、信仰和生活方式的总称。文化对群体和个人的思维和行为模式产生微妙的影响。企业文化是一种组织特定的文东森平台注册化,公司在适应外部环境和处理内部业务时创建或开发、。根据(mercerhumanresourceconsulting)人力资源咨询公司的分析,文化整合决定了并购的价值,甚至是交易的成败。在下图中,x1表示企业成功文化整合带来的增值,x2表示文化整合失败导致的企业价值减值。影响x1的因素包括快速解决文化差异。、稳定被收购公司核心人员的情绪转变。、正常运行成功转换;影响x2的因素包括对社会行为和组织文化的误解或核心员工在、辞职等不良沟通中的整合。假设公司在收购公告之前的估值是v1,成功的文化整合增加了v2的价值(v2 = v1 + x1),失败的文化整合导致公司价值贬值为v3(v3 = v1-x2) 。后者不仅意味着交易失败,甚至破产。例如,2005年,台湾明基公司收购了西门子全球移动业务部门。在收购谈判阶段,明基对西门子的企业文化没有深入的了解,西门子的企业文化已有161年的历史,深受德国文化的影响,无视欧洲员工对稳定工作的追求。签署协议后不久,明基宣布在其欧洲总部大规模裁员,迫使该公司最初的核心技术人员辞职离职,导致业务停滞。不到一年后,明基公司不得不宣布手机业务部门的破产。[@图头@]图1文化冲突引发了并购后企业价值的重大变化

经济全球化促进了西方文化成为跨国公司的主导企业文化。西方文化只是契约性的,人们通过契约联系在一起。在大型企业中,企业管理、业务运营和人员奖惩严格遵守公司的内部规章和指导方针,主观因素对企业管理的影响相对较小。中国文化以儒家为代表。儒家思想促进了中国长期农业社会生活的发展,关注人的自律和家庭责任,关爱人民。中国企业的市场化只有一二十年,有的只有几年。企业文化深受儒家文化的影响,有着明显的感情,公司与家庭相似,老板扮演着主人或父母的角色。 。特别是,私营企业是由几个人创建的。企业家对“君子于玉仪”有着深刻的理解。他们有强烈的朋友和家庭意识。经理和员工认真遵循“大臣,道军军”。 “不能”这个概念是顺从老板的。以乡村为导向的企业文化,其中正交以西方文化为主,中国企业的企业文化以儒家文化为主导。在“形成”和“感觉含义”方面存在显着差异,极大地增强了跨国企业的文化认知和文化整合。困难,跨国制造企业无法整合中国企业文化是收购中国企业时遇到的第一个挑战。合并后的文化整合失误将导致被收购公司的企业家或核心人员面对冷漠的合同文化,并在股份出售后离开,这将导致企业陷入困境。

(二)公司价值评估和会计信息失真

跨国制造企业并购在中国的动因与挑战

公司价值是公司未来动态业务和盈利能力的量化。公司价值有三种主要的估值方法:、市场法和成本法。收入法是对被评估企业的预期收入进行资本化或折现;成本法也称为资产法,增加了被评估企业的资产和负债;市场法是指最近的行业或同一类型的企业。并购交易价格或市场交易的股票市场价格,评估企业根据市场竞争企业的经营规模或利润加权。以收益法为例,收益法的理论基础是经济学的折现理论。被评估企业的价值表示为企业未来收入的现值,贴现率是投资资产和获得收益的风险回报率。计算公式是